เกมและสันทนาการ Properties กล่าวถึงการปรับปรุงสภาพแวดล้อมสำหรับ M&A ใน REIT ของเกม
ประธานของ GLPI อ้างถึงสภาพแวดล้อมที่แก้ไข
ผู้บริหารของ GLPI อ้างถึงสภาพแวดล้อมที่ปรับแต่ง Properties ในการควบรวมและการเข้าซื้อธุรกิจ มองโลกในแง่ดีว่ากิจกรรมข้อตกลงอาจมีความสำคัญมากขึ้นในปีนี้สำหรับทรัสต์การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์สำหรับเกม Barry Jonas นักวิเคราะห์ของ Truist Securities ได้ส่งบันทึกถึงนักลงทุนตามการโทรที่จัดขึ้นในวันอังคารกับ Peter Carlino ประธานและซีอีโอของ GLPI และรองประธานอาวุโสและซีอีโอ Matthew Demchyk
“พวกเราเห็นในเชิงบวกกับทางการซื้อขายที่แลเห็นได้มากขึ้นของ GLPI และคิดว่าความยืดหยุ่นในงบดุลจะพิสูจน์ได้เทียบอย่างมากนอกเหนือจากศักยภาพสำหรับเพื่อการปรับปรุงสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ย” Jonas เขียน“เรายังคงประกาศความปลอดภัยสัมพัทธ์ของ GLPI และ REIT สำหรับเล่นเกมและยืนยันการซื้อซ้ำ”
จากข้อมูลของ Jonas ฝ่ายบริหาร “มองเห็นในเชิงบวกมากต่อแนวโน้มสำหรับปี 2024” โดยสังเกตว่าการสนทนากับผู้ประกอบกิจการในตอนหกถึง 12 เดือนที่ผ่านมาเป็น “พัฒนาเป็นแนวทางของข้อตกลงที่มีประสิทธิภาพที่แข็งแกร่ง”สภาพแวดล้อมอัตราที่ปรับปรุงของ GLPI นั้นเป็นไปในเชิงบวก แม้ว่าจะยังคงเน้นไปที่การมีระเบียบระเบียบและเลือกดีลที่มีสเปรดที่น่าสนใจ “เป้าหมายเลเวอเรจของ GLPI ยังคงอยู่ที่ 5-5.5x และงบดุลอยู่ในตำแหน่งที่ไม่เสมือนใครเพื่ออนุญาตให้จัดหาทุนหนี้สินมากกว่าส่วนของผู้ถือหุ้นตามโอกาสเมื่อเป็นประโยชน์ ในขณะที่ยังคงรักษาอัตราส่วนความครอบคลุมหนี้สิน/EBITDA ที่แข็งแรง” Jonas เขียน
ฝ่ายบริหารตั้งข้อคิดเห็นว่าการกระจายระหว่างธนาคารแบบดั้งเดิมและการจัดหาเงินทุนของ REIT คงจะยังคงดีสำหรับ REIT สำหรับเกม ถึงแม้ข้อ จำกัด ของธนาคารในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจะขับเคลื่อนด้วยความเสี่ยงและการควบคุมมากกว่าต้นทุนเงินทุนอย่างครัดเคร่งนอกเหนือจากนี้ เครดิตเอกชนยังเติบโตขึ้นในฐานะคู่สัญญาที่มีสมรรถนะสำหรับผู้ประกอบการที่ต้องการเพิ่มสภาพคล่อง หากว่า GLPI จะสังเกตว่าผลตอบแทนที่จำเป็นทำให้สเปรดนั้นห้ามมากขึ้นสำหรับยานพาหนะกลุ่มนี้เมื่อเทียบกับการจัดหาเงินทุน REIT สำหรับเกม Jonas กล่าว.
“ฝ่ายบริหารเน้นย้ำว่าท้ายที่สุดความสมาคมและประสบการณ์ที่แข็งแกร่งของ GLPI เป็นตัวผิดแผกหลักที่ขับเคลื่อนการเข้าถึงและความสามารถสำหรับในการปิดข้อตกลง” ดังที่ผู้บริหาร GLPI กล่าวว่าไม่เป็นผลไม้ที่ห้อยต่ำหลงเหลืออยู่ในตลาดเกมในประเทศอย่างไรก็ตาม “โอกาสสำหรับเพื่อการทำข้อตกลงที่สำคัญ” ยังคงอยู่ในอนาคตอันใกล้ฝ่ายบริหารย้ำกระบวนการทำธุรกรรมที่มีแรงจูงใจด้านภาษีในฐานะตัวขับเคลื่อนหลักของข้อตกลง และเป็นสาขาที่มีความเชี่ยวชาญสำหรับ GLPI
พวกเขาอ้างถึงข้อตกลง Hard Rock Rockford เป็นตัวอย่างของวิธีการทำธุรกรรม
ที่ประสบความสำเร็จพร้อมสิทธิประโยชน์ทางภาษีอย่างมากสำหรับผู้เช่า ซึ่ง GLPI ให้ความสะดวก สำหรับลาสเวกัส GLPI ได้กล่าวถึงการพัฒนาคาสิโน Tropicana ที่กว้างขึ้น ซึ่งแผนการสนามเบสบอลของ A มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ ยังคงดำเนินต่อไปโดยมีการประกาศเพิ่มอีกโดยไม่มีเนื้อหานักลงทุนกล่าวว่าฝ่ายบริหารจะไม่ทักท้วงการขายอสังหาริมทรัพย์ โดยสมมุติว่าผู้ครอบครองใหม่มีคุณสมบัติและตั้งใจที่จะเพิ่มมูลค่าของสถานที่ให้สูงสุด
“พวกเราคิดว่าฝ่ายบริหารเปิดให้มีส่วนร่วมในอสังหาริมทรัพย์ถาวรของ Bally ในชิคาโก ถึงแม้ว่า GLPI จะไม่ทำภาระผูกพันใดๆและต้องการความปลอดภัยและเศรษฐศาสตร์ที่ดีเพื่อมีส่วนร่วมในข้อตกลงใดๆ” โจนาสกล่าว“GLPI กล่าวว่ายังคงสนใจที่จะซื้อทรัพย์สินลินคอล์นของ Bally (ซึ่งยังคงมีตัวเลือกการเรียกใช้) แม้ว่าจะยังคงอยู่ภายใต้ความยินยอมของผู้ให้กู้ของ Bally”
ฝ่ายบริหารบอกโจนาสว่าโครงการเติบโตสี่แผนการของ Penn Entertainment ได้แก่ Aurora และ Joliet ในอิลลินอยส์ M Resort ในลาสเวกัส และฮอลลีวูดโคลัมบัสในโอไฮโอ กำลังก้าวไปด้านหน้า แม้ว่าจะมีลัษณะทิศทางที่จะใช้เงินสดของเพนน์ก่อน ก่อนที่จะดึงเครดิตทุน 575 ล้านดอลลาร์ของ GLPIมันบางครั้งอาจจะใช้คล้ายกับการสั่งซื้อกลับที่ใกล้จะสำเร็จมากขึ้น
“เมื่อถูคำอธิบายมฝ่ายบริหารตั้งข้อคิดเห็นว่าจะเปิดให้ปรับโครงสร้างสัญญาเช่าเพนน์เดิมเพื่อขจัดความแปรผันของค่าเช่า แม้ว่าจะไม่มีอะไรจะใกล้เข้ามา” โจนาส เขียน GLPI ยังคงสำรวจโอกาสระหว่างประเทศอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจะยังคงมองเห็นความท้าทายสำหรับการรั่วไหลของภาษีกับสินทรัพย์ของแคนาดาเมื่อเทียบกับในประเทศ Jonas กล่าวในการที่ไม่ใช่การเล่นเกม เพียงไม่กี่อุตสาหกรรมที่สามารถจำลองความปลอดภัยและความเสถียรของรายได้จากการเล่นเกม แต่ว่า GLPI จะประเมินข้อตกลงอะไรก็ตามตามข้อดีและพื้นฐานของตัวเอง
“ฝ่ายบริหารตั้งข้อคิดเห็นว่าสินทรัพย์ของชนเผ่าเป็นตลาดที่ยังไม่ได้ใช้ประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าจะจะต้องมีกรอบการดำเนินงานในการลงทุนอย่างปลอดภัยและปลอดภัย” โจนัสกล่าว“ฝ่ายบริหารตั้งข้อสังเกตว่าความสนใจในการค้นหาทรัพย์สินลาสเวกัสสตริปจะขึ้นกับคุณภาพของผู้เช่าที่มีสมรรถนะและพื้นฐานการเช่านอกเหนือจากคุณลักษณะอสังหาริมทรัพย์”
ฝ่ายบริหารเห็นในเชิงบวกกับการย้ายของ Casino Queen (เดิมฮอลลีวูดคาสิโน) ไปยังที่ดินในแบตันรูช โดยการลงทุน 77 ล้านดอลลาร์สร้างผลตอบแทน 8.25%เบลล์แห่งแบตันรูจเพิ่งจะโอนจากสัญญาเช่าซีซาร์ไปยังผู้ปกครองของ Casino Queen (CQ Holdings) และ GLPI บางทีอาจสนับสนุนการย้ายจากเรือแม่น้ำเดี๋ยวนี้ไปยังคาสิโนริมบก โจนาสกล่าว ฝ่ายบริหารกล่าวว่าอสังหาริมทรัพย์ Rockford 815 Entertainment นั้นเร็วกว่างบประมาณประมาณและคงจะเริ่มถอนเงินทุนที่เหลืออีก 110 ล้านดอลลาร์จาก GLPI 150 ล้านดอลลาร์ (ที่ได้ผลตอบแทน 10%) หลังจากที่รายได้จากที่ดินจำนวน 100 ล้านดอลลาร์ถูกลงทุนสำหรับในการปรับแก้วันที่จัดส่งโดยประมาณสำหรับอสังหาริมทรัพย์เป็นเดือนกันยายน หากว่าฝ่ายบริหารจะไม่แบ่งปันไทม์ไลน์โดยประมาณสำหรับการขายคืนที่อาจเกิดขึ้น Jonas กล่าว